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美元资产有两大风险 国际货币发行应受控[2009/3/28 14:50:57|by:apple]
<P>来源:解放日报&nbsp;&nbsp; 上海交通大学安泰经济与管理学院教授 潘英丽 </P> <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; G20金融峰会将于4月2日在伦敦召开。反危机与国际金融体系的变革无疑是峰会的两个最重要的话题。 </P> <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 美国期望能在这次会议上说服其他各国采取统一的、更强有力的财政扩张政策来刺激内需。欧洲国家目前在扩张性财政政策的运用上存在更多的困难,因此,欧洲国家更关心国际金融体系的变革。相比较,亚洲国家在反危机问题上可以对美国作出响应,而在国际金融体系变革上又可呼应欧洲的建议,因此处于左右逢源的有利地位。 </P> <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 对中国而言,目前更为关注的是以美元资产形式存在的外汇储备的安全问题。美国次贷危机演变成如此严重的全球性金融危机,一个很重要原因在于现行国际货币体系的内在缺陷。美元是国际货币,但美元的发行仅以美国的通货膨胀目标为准绳。美国通过印制美元购买海外的商品和资源,维持其日益扩大的财政和经常项目赤字,并要求贸易盈余国家将其外汇储备再投资于美国财政部债券,实现政府主导的政治、军事的全球性扩张,并通过民间资本的跨国投资和并购实现对其他国家资源和核心工业等战略产业的控制和接管。美国以对外投资和贸易赤字方式输出通货膨胀,当它通过进口渠道再输入通货膨胀时,全球的过剩美元已经泛滥成灾,这个灾就是可能瞬间破灭的全球资产和资源泡沫。当美联储在国内通货膨胀上升时采取紧缩性货币政策时,全球性资产泡沫就此破灭并酿成地区性或全球性金融危机。 </P> <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 因此,笔者在所做的国际货币体系改革的课题中,提出按世界经常项目不平衡占GDP的平均比例作为界定过剩货币的指标,并将大宗商品和黄金的价格、股票等资产价格考虑进来,构建一个约束主要国际货币发行行为的预警系统,由国际货币基金组织或一个更能公平体现各国和全球利益的机构实施对国际货币发行国央行的监控和约束职能。 </P> <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 另外,应当要求美国政府作出何种保证,使中国关切的美元储备资产安全问题落到实处呢? </P> <P>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 中国的美元储备资产主要面临两种风险。第一种风险是危机期间各国央行及其他投资者抛售美国国债并引起市场崩溃。如果中日两国不抛售美国国债的话,其他央行是否会抛售?其他央行或其他投资者如果抛售是否会导致美国国债市场的暴跌或崩溃?美国政府的违约实际上是以滥发货币引起各国央行和投资者对美元信心彻底崩溃的方式出现的,因此更重要的风险是危机结束后全球严重的通货膨胀和世界利率的上升引发美国国债和美元价格的暴跌。因此,我们有理由要求美国政府以黄金储备和美国政府收购的美国金融机构和企业的优先股作为抵押。美国政府正是向中国借债收购这些股权的,此方案具有内在的逻辑性和合理性。<BR></P>
标签:美元 货币     阅读次数(3035) | 回复数(0)
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